【NET決算】「人間はもはや誤差」トラフィック1000倍時代の覇者、Cloudflareの衝撃決算

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決算解説

決算サマリー

💡 Cloudflare Inc
\$NET
Q2 FY2026決算 2026-08-06

💰 今四半期業績

🟢 EPS（非GAAP）：\$0.29 (予想\$0.27)
🟢 売上高：\$696.1M (予想\$664.67M、YoY+36%)

📊 重要指標

🟢 非GAAP売上総利益：\$508.9M (粗利率73.1%、前期比30bps改善)
🟢 大口顧客数 (年間10万ドル以上)：4,698社 (YoY+27%、四半期純増数は過去最高の282社)
🟢 ドルベースのネットリテンション率 (DBNRR)：120% (前年同期114%、前期118%から上昇)
🟢 フリーキャッシュフロー：\$56.4M (売上高比8%、前年同期\$33.3Mから69%増)
🟢 残存履行義務 (RPO)：\$27.32億 (YoY+38%)
🟢 開発者数：740万人以上 (今四半期だけで約200万人増加)
🟡 GAAPベース営業損失：\$205.7M (リストラ費用1.51億ドルの計上が影響)
🟢 現金及び現金同等物：\$42億

📊 今後のガイダンス
第3四半期 (Q3 FY2026)

🟢 EPS：\$0.34 (予想\$0.32)
🟢 売上高：\$736M - \$737M (予想\$721.33M、YoY約31%増)

通年 (FY2026)

🟢 EPS：\$1.25 - \$1.26 (前期見通しから上方修正)
🟢 売上高：\$2,864M - \$2,870M (YoY+32%、市場予想を上回る)

💡 CEOコメント・経営陣の洞察

「エージェント型インターネット」への移行：マシュー・プリンスCEOは、ネットワーク上のトラフィックの半分以上が初めて人間以外（AIエージェント等）になったと発表。今後5年で非人間トラフィックは人間の1,000倍に達すると予測している。
ビジネスモデルの変革：過去27年のインターネットはGoogleと広告が定義してきたが、次の27年は全く異なるものになると指摘。AIエージェント間の商取引を支える「Monetization Gateway」や「cloudflare.pay」などの新機能を発表した。
収益性の向上：GAAPベースでの黒字化目標（2028年まで）に対し、計画を前倒しで進展していると言及。リストラ費用を除けば、今四半期はGAAPベースで損益分岐点に近かったとしている。
AIインフラ競争へのスタンス：資本集約的なGPUの「箱貸し」ビジネスには参入せず、ネットワーク上で行われる「ワーク（仕事）」の価値を売ることで、高い資本効率と収益性を維持する方針を強調した。

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