【決算】Reddit(RDDT) 2025 Q4決算ダッシュボード

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決算コール

議事録(引用文献)

https://www.fool.com/earnings/call-transcripts/2026/02/05/reddit-rddt-q4-2025-earnings-call-transcript

Reddit FY2025 Q4 決算コールまとめ

2026年2月5日発表 | 収益性が劇的に向上、自社株買いを発表

📊 財務ハイライト

売上高 $726M (+70% YoY)

純利益 (GAAP) $252M (Margin 35%)

Adj. EBITDA $327M (Margin 45%)

DAUq (日次ユーザー) 121.4M (+19% YoY)

📝 要約: 2025年はRedditにとって「ブレイクアウト・イヤー」となりました。通期売上は$2.2B（前年比+69%）に達し、GAAPベースでの大幅な黒字化を達成。広告事業が全ファネルで好調であり、特に海外市場が+78%と急成長しています。強固なキャッシュフローを背景に、$1B（10億ドル）規模の自社株買いプログラムが承認されました。

💬 質疑応答 (Q&A) 要約

Justin Post (Bank of America)

広告収入が+75%と加速している主な要因と、2026年の持続性について。

全ファネル（認知・検討・獲得）でパフォーマンスが向上しており、特にSMB（中小企業）セグメントの売上が倍増したことが寄与している。自動入札や測定ツールの改善が進んでおり、2026年もこの勢いは持続可能と考えている。

Eric Sheridan (Goldman Sachs)

EBITDAマージンが45%に達したが、長期的にはどの水準を目指すのか。

「Rule of 40」を大きく超える「Rule of 115」（売上成長70% + マージン45%）を達成した。粗利益率が91%を超えており、売上成長に対するコスト増を半分程度に抑えているため、高い営業レバレッジが今後も効いてくる構造にある。

Doug Anmuth (JPMorgan)

ユーザー成長（DAU +19%）の背景と、検索アルゴリズム変更の影響について。

Google等の検索アルゴリズム変更による変動はあるものの、Redditへの直接訪問やアプリ利用が増加しており影響を相殺している。ログインユーザーの比率を高める戦略が奏功し、より粘着性の高いユーザーベースが構築できている。

Rich Greenfield (LightShed Partners)

データライセンス収入（Other Revenue）の進捗とAI企業との交渉状況。

Other Revenueは$36M（+8%）と堅調。AIモデルのトレーニングにおける「人間による質の高い対話データ」の価値は高まっており、主要なAIプレイヤーとのパートナーシップは順調に進んでいる。

Maria Ripps (Canaccord)

国際市場の成長（+78%）が米国を上回っているが、具体的なドライバーは何か。

機械翻訳機能の導入により、英語圏以外のユーザーがRedditのコンテンツにアクセスしやすくなったことが大きい。特にフランス、インド、ブラジルなどの市場でエンゲージメントが急上昇しており、ローカライズ広告の在庫も拡大している。

Brian Nowak (Morgan Stanley)

$10億ドルの自社株買いプログラム発表の意図と資本配分方針について。

フリーキャッシュフローが四半期で$264M（マージン36%）に達し、財務基盤が極めて強固になった。成長投資を続けながらも、希薄化を防ぎ株主に利益を還元するフェーズに入ったと判断し、自社株買いを決定した。

Ronald Josey (Citi)

2026年Q1のガイダンス（売上$595-605M）が季節性を考慮しても保守的に見えるが。

Q1は広告業界特有の季節的要因でQ4比では減少するが、前年比では約50%増を見込んでいる。選挙イヤー後の反動やマクロ環境の不確実性を織り込んだ慎重かつ現実的な見通しを設定している。

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